改革释放政策红利,开放引来更多外资 2019资本市
时间: 2019-01-18

  而即将落地的“沪伦通”也将再度提高A股的国际化水平。

  从产品、投资者、中介商、资金流等各个方面看,一个全面开放的中国资本市场已现雏形。

  2018年,资本市场推动了若干基础制度改革,其财产正向效应将在2019年得以较明显体现。比喻2018年10月份,全国人大常委会审议通过《全国国民代表大会常务委员会对于修改<中华公民共和国公司法>的决策》,扩大了回购范围、简便了回购机制、放宽了回购条件,使得上市公司更易于进行回购。1月11日晚间,沪深交易所辨别发布上市公司回购股份履行细则,对市场3大关注点――回购股份出售、回购期间减持、忽悠式回购,均做清楚规定,通过重点防范底细交易、操纵市场、利益输送跟证券敲诈等遵法违规举动,为回购制度系上了保险带。

  再比如,2018年4月份,财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会联合宣布对于发展个人税收递延型商业养老保险试点的告知。此政策会激励老百姓买商业保险作为理财的方法,将在2019年铺开。未来公募基金等将介入其中,发行养老目标基金产品,会为A股带来一笔巨大的长期投资资金。

  政府高度重视股市健康稳定发展。中心经济工作会议把资本市场改革放到经济体制改革框架中,并提出资本市场在金融运行中存在牵一发而动全身的作用,要通过深刻改革,打造一个尺度、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。业内人士表示,假如宏观杠杆率特别高,金融体系的危险就比较大。当前,我国宏观杠杆率基础稳定住了,但如果资本市场不进一步发展起来,股权融资不显明提升的话,宏观杠杆率是稳不住的。因而,必须大力发展资本市场,尽快提高股权融资占比,让股权融资在全体金融体系当中起到更重要的作用。

  目前,资本市场改革已经造成高度共识,进入一砖一瓦的实施阶段并将加快推进。下一步,资本市场改革要更加器重晋升上市公司质量,强化上市公司管理,严格退市制度。要强化信息暴露制度,切实做好投资者保护。要动摇落实市场化准则,减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法,踊跃培育中长期投资者,畅通各类资管产品标准进入资本市场的渠道。监管部分要加强与市场沟通,踊跃倾听市场声音。

  中国市场吸引力增强

  “咱们预计今年中国股市应当会有一个引领全球的表现。”摩根士丹利中国市场策略师、副总裁王滢对2019年中国股市表示乐观。“2019年中国股市会有10%至15%左右的回升空间。”王滢以为,一大起因是明晟中国指数的估值程度已回落至10年均线以下,并击穿新兴市场的估值水平。

  至于如何理解“有活力、有韧性”,方星海认为,有活气、有韧性,就是指资本市场加入者要无比充分,交易非常活跃,定价合理。当下市场活跃度不够,证监会将采取措施进一步活泼交易。定价公平,就是指资本市场无论是期货还是现货,做多、做空双方都要给予充分辨段,让市场充足博弈。证监会将“放松出台一些双方都可以用的各种工具”。有韧性就是指外部来了冲击,资本市场稍有涨跌,但立即能恢复畸形。

  2019年,一系列政策红利将逐步释放,更大范畴的减税降费,将牢固企业须要。企业盈利前景预估逐渐濒临合理区间,A股估值相对较低;外资流入比例增长,国内企业年金、职业年金及银行理财子公司等机构投资者参与A股,也带来长期增量资金。这些都将对中国股市起到提振作用

  推进基础性改革

  祝惠春

  从宏观看,我国经济发展基本更加牢固,内需空间十分广阔,政策回旋大有余地,抵御冲击的韧性更强。核心经济工作会议直面“经济下行压力加大”的事实,将“六稳”即“稳就业,稳金融,稳投资,稳外资,稳外贸,稳预期”作为当前乃至未来一段时间的主要决定恳求,政策面暖风频吹,各局部纷纷发力,信心指数回升。

  经济日报・中国经济网记者 祝惠春

  改革释放政策红利,开放引来更多外资――2019年资本市场值得等候

  冬日霜催枯叶落,春来雨洒嫩芽生。新的一年,资本市场正在萌生新的渴望。“预计外资流入股市会进一步增加,6000亿元应该是可能预期的”,“绝对去年,今年股市是能够等待的。”日前,证监会副主席方星海在第23届中国资本市场论坛上如此表示。

  中泰证券首席经济学家李迅雷接受经济日报记者采访表示,除了外资流入比例的增添之外,海内企业年金、职业年金及银行理财子公司等机构投资者参加A股,也会给A股市场带来长期资金的增量。

  当然,2019年重要的改革当属在上交所设破科创板并试点注册制。证监会将以此为龙头,统筹推进发行、上市、信息表露、交易、退市、投资者适当性治理等基础制度改革,更好服务科技创新和经济高品质发展。

  试点注册制,是用市场化方式为中国科技翻新型企业定价,让A股市场领有更多的高成长投资标的,也让投资者能分享中国改造开放以来新经济发展的成果。从制度供应上讲,科创板与注册制试点配套推出,将完善资本市场支持新技能、新工业、新业态、新模式的轨制机制,打通产业发展、科技立异、金融服务生态链,推动形成高品德的产融结合。

  在从前一年A股下跌过程中,以趋势投资为主的散户在逐渐离场,因为其担心将来股价连续下跌,而以价值投资为主的海外机构在持续进场。“目前外资在A股持仓已经与公募基金持仓市值相当。海外客户对A股市场的正面评估较多,其主要逻辑就是A股低估值。”姜超表示。从寰球资产配置来看,中国正在成为最有投资价值的市场。

  民营企业资金面压力有望缓解;一系列政策红利逐步开释,实行更大范围的减税降费,将稳固企业需要,有助提振资本市场。此外,企业盈利前景预估逐步凑近公道区间、中美贸易远景判断性逐步提高等,也都对2019年中国股市起到提抖擞用。

  随着A股国际化进程持续推进,我国金融市场对外资越来越有吸引力。外汇局1月14日发布将合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

  当前,投资者对制度翻新跟改革政策有很强的期盼,市场表示与这种期盼之间有很强的正反馈成果。因此,有针对性地推出新的改革举措,发挥好资本市场的枢纽功能迫在眉睫。监管层已充分意识到这一点,2019年的制度创新和改革政策值得期待。

  海通证券首席经济学家姜超表现,从寰球看,当前A股最大的吸引力在于估值比拟便宜。目前上证A股的市盈率为11倍,“与海外重要股市比较,目前美国标普500估值为19倍,日经225指数的估值为14倍,德国DAX的估值为14倍,A股相对而言是最廉价的。”

  对中国股市而言,长期悬而未决的难点、痛点问题将逐步解决,基础性改革推进基础制度建设到位,这些对股市的健康发展无疑是一项重大的长期利好。

  全球资本对中国资本市场关注度明显进步,外资入场持续加速,长期增量空间辽阔。2019年,明晟指数(MSCI)将A股在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%;全球第二大指数公司富时罗素也将A股纳入,分3步走,2019年6月份纳入20%,2019年9月份纳入40%,2020年3月份纳入40%。美国标普道琼斯也宣布将可通过沪港通、深港通机制进行交易的及格A股纳入其全球指数系统,纳入因子为具体A股标的可投资市值的25%。

  政策暖风改进市场预期



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